年初说好的“美股崩盘、A股乌鲁木齐股票配资崛起”呢?买啥才能心安

  新建网页 乌鲁木齐股票配资 1   年初说好的“美股崩盘、A股崛起”呢?买啥才能心安   2018年年初,有观点认为“美股下跌风险较大,而A股走势较乐观”,但如今大半年过去了,事实为何却恰好相反?而在去杠杆、紧信用的大背景下,A股到底该买什么好呢?不止一位卖方机构大佬建议投资者应该紧抓现金流稳定的绩优龙头股。   而广发策略策略戴康团队在7月17日的研报中指出,18年中大盘点位接近回到16年初低点,但个股区间涨幅已是南辕北辙,以去杠杆为代表的资本市场供给侧改革深刻改变A股原有生态。   “选错方向难打翻身仗”。A股不再是典型意义上普涨普跌的牛熊市,18年中大盘点位接近回到16年初低点,但个股区间涨幅已是南辕北辙。   当前我们正在经历近10年以来真正意义上的主动去杠杆周期。“去杠杆”使经营稳健的龙头业绩占优,“北上加速”使龙头估值在全球比较中占优。融入新均衡,A股仍然是“以龙为首”。   广发证券表示,去杠杆、紧信用,龙头公司具备更稳健经营杠杆、更充沛现金流,业绩“马太效应”进一步放大,我们看到A股大类板块的龙头股相比非龙头公司的ROE具备显著的“业绩溢价”。   而在中国资本市场开放提速、A股融入全球的背景下,全球横向比较的估值体系中,PB-ROE匹配度来看A股龙头公司相比主要资本市场国家仍具备低估优势。   A股龙头公司当前已经具备“业绩确定性溢价”,而兑现至“估值溢价”却并不显著乌鲁木齐股票配资。   广发证券认为,下一步A股龙头公司将从“确定性溢价”走向“估值溢价”。随着外资流入对A股龙头公司的进一步认可,我们认为A股龙头股也会迎来“估值溢价”的过程。   目前A股各大类行业,仅消费和小部分科技行业的龙头公司相比非龙头已经实现估值溢价,未来将有更多行业龙头实现“业绩溢价”向“估值溢价”的传导。   大跌之后谁将胜出?   而中泰证券李迅雷也持类似观点。李迅雷在6月份的研报中表示,大跌之后谁将胜出?中国经济已步入存量主导阶段。存量经济下,龙头公司的竞争优势明显。那么经过一年多的龙头股行情,A股龙头公司的溢价是否充分?   我们在大消费板块和周期板块中筛选龙头股组合来进行分析。筛选标准为:1)市值大于800亿;2)近两年ROE位于板块的前20%;3)上市满2年。   图表26和图表27分别展示了消费板块和周期板块里龙头和非龙头组合的估值比较,其中消费板块估值用PE衡量,周期板块用PB衡量。   虽然过去一年多龙头公司股价涨幅明显大于整体板块,但龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合。这与美股各行业中的大公司估值大部分时候略高于小公司的规律相背。   可见,相较于非龙头公司,A股龙头公司的确定性溢价有望继续提升。   在步入存量经济的大背景下,即使过去业绩较优的小公司相对大公司也渐显弱势。我们筛选了近10年中有8年ROE超过10%的公司,按公司市值分为大公司组和小公司组。近2年间,业绩优异的小公司组业绩下滑,估值回落;大公司组业绩与估值则呈上升态势。这意味着存量经济下,向龙头大公司集中是大趋势。   图表28:业绩优异的小公司与大公司ROE对比   此外李迅雷还指出,在金融去杠杆的大背景下,企业尤其是中小企业的融资难度将持续增大,因此,企业的现金流状况更加值得关注。以市值位于后50%的中小公司为例,2017年其净利润总额增加,但同时净现金流和经营性净现金流均下降,可见这些公司的现金流状况在恶化。   图表30:中小公司净利润总额增加,但现金流恶化   可见乌鲁木齐股票配资在金融去杠杆的大背景下,现金流是一个值得特别关注的维度,较稳定的现金流可获得估值溢价,而恶化的现金流意味着市场将给予更高的风险溢价。   中祥弘大股票配资平台公司   

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